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　　信託業協會數據顯示，2019年四季度末，信託行業風險資產規模為5770.47億元基金投資，較2018年末增加3548.6億元，增幅159.71%。風險項目數量也有逐步上升的趨勢。2019年四季度末，信託業風險項目為1547個BG大遊官網入口，較三季度增加242個，較2018年末增加675個。從環比看，2019年四個季度，風險資產規模的環比增速分別為27.39%信託，、22.74%、32.72%和25.14%，環比增速在四季度有放緩趨勢。隨著風險的充分暴露，預計信託風險資產規模變化將將趨于平穩，行業整體風險也將逐步從發散進入收斂狀態。

　　2017年之前，信託風險資產率雖有波動個人理財，，但多數時候維持在0.8%以下BG大遊平台首頁，，2018年小幅上升至0.98%，2019年末則大幅上升至2.67%快播5.1官方下載。2020年春節之後，不少信託公司產品出現違約，估計今年上半年風險資產率更高。

　　近兩三年來，信託項目爆雷BG大遊官網入口、產品違約、投資人集體維權等事件持續不斷，風險甚至嚴重到整個公司不得不易主改名，重新來過，更有諸多其他信託公司暗雷深埋。

　　若仔細分析這些信託公司各自走到最終不可收拾之局面的原因，每家都有自身投資失誤、管理失職、風控不足等具體情形，但是在此基礎之上，我們仍可從中提鍊出大量共同點BG大遊官網入口。

　　比如，這些公司在過去近十年時間中，都曾以“行業黑馬”形象現身，經營數據經歷了暴漲暴跌的過程；經營策略和思路尤為大膽粗放，敢于接收其他傳統機構望而生畏的項目；薪酬激勵到位，業務經理收入十分可觀等等。

　　這種行為上的一致性背後邏輯也十分簡單，歸根到底就是金融的本質，風險越大快播5.1官方下載，收益越高，信託公司正是為了更高的收益才去冒這更高的風險。

　　不過，作為持牌金融機構，信託本身在業務開展上就受到各類指標、條條框框的監管條款以及例行檢查、抽查等監管政策的約束BG大遊官網入口，即使是為了獲取更高的收益，正常而言信託公司也斷不會明知有朝一日會被拖下泥潭而走上“邪路”，之所以會觸碰這些今天看來是高風險的項目，筆者認為，其背後仍是對風險的理解不足以及自身專業管理能力的缺失，簡而言之，彼時並未想到有這一日。

　　在持續關注風險項目和機構的過程中，筆者發現，信託公司對于追償投資款的客戶們最常用的一個解釋是政策調整、宏觀形勢變化等，在筆者看來，這是一個本末倒置的解釋，金融的本質就是管理風險，政策、宏觀環境均是風險的一部分。

　　但並非到此為止，仍需進一步深究，正常的市場、正常的金融體系下，金融機構理論上會在經營過程中得到鍛鍊，對風險有起碼的認識和管理，“判斷失誤”的情形可能偶然存在，但嚴重的、大面積的判斷失誤則需其他解釋。

　　事實上，這與信託行業本身在金融體系中扮演的角色及其業務模式相關，在很多人看來，信託就是一個放貸的通道快播5.1官方下載，最值錢的是信託牌照賦予的放貸資質，這種資質在過去經濟上升期間，功能又被數倍放大BG大遊官網入口。作為“影子銀行”的一部分，對風險的把控建立在信仰背書的基礎上，而非專業管理，這種模式決定了信託公司不需過多使用風險管理能力。

　　另一方面則在于信託牌照的稀缺性，稀缺是支撐價值的一大因素，長期以來，信託公司未有新增，導致信託牌照價值的“剛性”，這種價值剛性亦成為信託公司的一種底氣：即使經營失敗快播5.1官方下載，無法收拾，還可轉手賣給他人，接盤者趨之若鶩。

　　有信託行業人士對筆者感慨，信託是隨著政策釋放而誕生的行業投資股票，此前數年的飛速發展也在于制度紅利，隨著資管新規的出台，各類資管主體統一監管標準，這種制度紅利也在逐漸消失，信託牌照的價值也在下降，“從上升到飽和，再到衰落，目前已經明顯可見在走下坡路的蹟象了。”一位信託公司人士對筆者感慨。

　　從政策和行業的角度，當下談得更多的是轉型，大方向即從被動通道到主動管理。諷刺的是，目前處在水深火熱中的XX信託快播5.1官方下載，正是少有的以主動管理類業務為主的信託機構。該公司選擇大量名不見經傳的小型項目合作投資開發，風險高的，但也是符合邏輯的，畢竟對于一家民營信託機構而言，主動管理這種具有挑戰性的模式，實操層面只能從“小項目”入手，大型開發商不太可能讓渡管理權，允許別人對項目進行主動管理快播5.1官方下載。理論上也符合信託公司“差異化”發展之路。走到今天的局面，固然有XX信託股東及管理層內部的問題，但同時也更讓人深信，主動管理，對信託而言並非一條容易之路。XX信託的“鍋”是否要主動管理來背，仍是個大疑問。

　　從業務開展的方向上來說，信託公司需要進一步響應國家與監管的號召，將“脫虛向實”、支持實體經濟發展作為信託業務的主要發展方向BG大遊官網入口。從技術上說，信託公司要進一步加強風控核心體系的建設金融行為。，尤其是在轉型期。傳統的通道業務對于風控沒有太高的要求，或者說更多是流程規章上的要求BG大遊，而在主動管理更加重要、“脫虛向實”成為主流的情況下快播5.1官方下載，就需要通過建設對項目所涉及的產業快播5.1官方下載、市場的風控能力，來避免主動管理業務的“踩雷”。